Клиентам

Партнерам

 

«КЕДР» поделился премией

В конце недели на долговом рынке с третьим выпуском облигаций в 1,5 млрд рублей разместился банк «КЕДР». Аналитики говорят, что в текущих условиях размещение можно назвать успешным, хотя без премии инвесторам не обошлось. Банк «КЕДР» разместил третий облигационный заем на 1,5 млрд рублей. Срок обращения бумаг — три года. Организатором займа выступила ИК «Велес Капитал». В синдикат по размещению вошли: андеррайтеры Руссобанк и ФК «УРАЛСИБ», соандеррайтеры — банк «Зенит», банк «ВЕСТА«, банк «Центр-инвест», Российский национальный коммерческий банк, УК «Трансфингруп», Судостроительный банк. Инвесторами было подано более 40 заявок с диапазоном ставки купона 12,65–13% годовых. По итогам конкурса эмитентом принято решение об установлении ставки первого купона в размере 12,8% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 13,42%. Напомним, что предыдущий выпуск облигаций «КЕДР» разместил в 2006 году. Ставки по 1–6-му купонам 11,15% годовых, 7–12-му купонам — 12,3% годовых. ЗАО «Коммерческий банк «КЕДР» работает с 1991 года. Основные акционеры банка: Игорь Стернин (24,37%), Надежда Колофидина (24,37%), Михаил Баранов (6,74%), East Capital Explorer Financial Institutions Fond AB (18,75%), Европейский банк реконструкции и развития (18,75%). Ставка купона на уровне 12,8% соответствует премии в 50 базовых пункта к доходности уже торговавшегося на тот момент на рынке займа. «Но к тому моменту прошлый выпуск претерпел повышение ставки по купону в связи с прохождением оферты (после оферты доходность предыдущего выпуска подтянулась к доходности вновь размещенного. — «КС«)», — отмечает ведущий аналитик компании «БКС Консалтинг» Александр Казанцев. Тем не менее очередной выход «КЕДРа» на рынок заимствований можно назвать удачным. Во многом это произошло благодаря качеству эмитента. «КЕДР» является крупнейшим банком, зарегистрированным на территории Красноярского края, и вторым по величине банком в Сибири. В основном на долговом рынке является заемщиком, предпочитая направлять средства на развитие розничных программ и кредитование корпоративных клиентов. Размещение, которое осуществил «КЕДР«, в непростых условиях рынка прошло достаточно успешно», — говорит Александр Казанцев. Старший аналитик отдела анализа рынка долговых инструментов «КИТ Финанса» Евгений Воробьев также отмечает положительные стороны эмитента: «В его капитале присутствуют иностранные инвесторы — Европейский банк реконструкции и развития и East Capital, основные владельцы банка участвуют в оперативном руководстве. Помимо этого, «КЕДР« продемонстрировал хорошие результаты работы за 2007 год, имеет сбалансированную структуру пассивов». Однако аналитики «КИТ Финанса» видят и слабую сторону эмитента — его небольшой размер (за пределами Топ-100 банков РФ). Срок погашения облигаций «КЕДРа» еще может подвергнуться корректировке. Александр Казанцев отмечает, что выпуском предусмотрена годовая оферта, а по сегодняшним временам ее прохождение можно воспринимать как полный выкуп с возможностью дальнейшей реализации облигаций на вторичном рынке. Если к тому времени ситуация на рынке не улучшится или по крайней мере останется на сегодняшнем уровне, «КЕДР» будет вынужден рассматривать возможность полного выкупа этого выпуска.