«Кора» займет на развитие

В декабре 2005 года в Москве пройдет презентация вексельного займа очередной сибирской компании. На этот раз в роли заемщика выступит один из крупнейших операторов розничной торговли в Кемеровской области — система магазинов «Кора». Участники рынка считают, что «Кора« доросла до выхода на публичный рынок, но называют ставку, под которую компания планирует занять, не очень невыгодной. Система магазинов ООО «Кора-ТК» — один из крупнейших операторов розничной торговли в Кемеровской области (по состоянию на 01.10.05 объем выручки — 2 млрд рублей, валюта баланса — 695 млн рублей). Сеть представлена 16 торговыми предприятиями в Кемерове, Новокузнецке, Ленинске-Кузнецком. Кемеровскую «Кору» потянуло на новый уровень. На фото — генеральный директор компании «Кора» Сергей Степанов. Фото Михаила ПЕРИКОВА Дебютный вексельный заем, который планирует разместить «Кора», составит 150 млн рублей, причем компания планирует выпустить простые векселя четырех номиналов: 0,5, 1, 2 и 3 млн рублей со сроком обращения три месяца.

Для сравнения: предыдущие дебюты региональных эмитентов-ритейлеров в Новосибирске составляли максимум 70 млн рублей и предусматривали выпуск векселей номиналом в 1 и 0,5 млн рублей. Организатором и домицилиантом выступит ЗАО «ИФК «Алемар«. Занять компания планирует под 15,5% годовых. В финансовом отделе ООО «Кора-ТК» интерес к публичному рынку объясняют просто: «Наша компания динамично развивается, и нам требуются большие средства для реализации инвестиционных планов. Для этих целей, в частности, планируется использовать и средства, вырученные в результате размещения вексельного займа».

Что касается достаточно высокой стоимости заимствования, то, по мнению представителей компании, она адекватна с учетом размещения займа в Москве, где региональный эмитент, даже являющийся одним из лидеров на своем сегменте рынка в Сибири, мало известен. Впрочем, решение о месте размещения принято не случайно. В 2006 году «Кора» планирует выйти на долговой рынок и уже сейчас задумывается о потенциальных покупателях облигаций. По информации организатора вексельного займа, «Кора» в 2006 году разместит облигации в объеме до 500 млн рублей. Остальные параметры будут определены по результатам размещения вексельного займа. «Размещение планируется в Москве по ряду объективных причин, которые главным образом сводятся к тому, что «Кора», осуществляющая масштабную инвестиционную деятельность по развитию (строительству) сети магазинов и расширению своего влияния на рынке близлежащих регионов, весьма заинтересована в публичной кредитной истории, — пояснил «КС» начальник отдела долгового финансирования ИФК «Алемар« Алексей Остроухов. — За рамками региона значительно расширяется круг потенциальных инвесторов, и компания может рассчитывать на более выгодные условия размещения». Вырученные в результате размещения средства будут направлены на дополнительное финансирование строительства универсама и магазина формата cash & carry в Кемерове. Также «Кора» планирует активную экспансию в крупные города ближайших регионов, в том числе в Томскую и Новосибирскую области, Алтайский край.

По оценкам Алексея Остроухова, за счет инвестирования средств в открытие крупных объектов в Кемерове, Новокузнецке и ряде наиболее перспективных городов Кемеровской области компания сможет увеличить свою долю на рынке области до 8%, а в областном центре — до 15%. В настоящее время «Кора» занимает около 10% рынка в Кемерове и менее 5% в области. Участники рынка в целом позитивно комментируют решение конкурента. По мнению владельца сети «Сибирская копеечка» (Томск) Эдуарда Ибрагимова, «Кора» уже доросла до таких размеров, когда выход на публичный рынок становится целесообразным и финансово оправданным. В то же время собеседник «КС» отмечает, что на данном сегменте рынка в Сибири эмитенты пока нечасто задумываются о выпуске векселей или облигаций. Впрочем, по вполне объективным причинам. У одной из самых значимых торговых сетей в регионе — «Мария Ра» (Барнаул) — есть крупные активы, позволяющие компании без проблем кредитоваться в банках, так же как и у кузбасской ТК «Терем». За сетью «Холидей Классик» стоит сильная финансовая структура. У томской торговой сети «Лама» также есть активы и серьезный инвестор.

Что касается условий размещения, то, по мнению Эдуарда Ибрагимова, они будут интересны для инвесторов, так как эмитент предполагает занять под достаточно высокий процент и у него есть имя на рынке в регионе. А вот с точки зрения финансовой эффективности для самой компании размещение вряд ли будет очень выгодным. «Если торговая компания работает на рынке два-три года, уверенно стоит на ногах, обладает достаточной залоговой массой и кредитной историей, то она без проблем может занять в банке под 14% годовых, а то и дешевле», — говорит собеседник «КС». «В настоящее время рынок розничной торговли действительно становится интересен для финансовых организаций, и размещение, возможно, будет успешным, — соглашается генеральный директор торговой сети супермаркетов «Чибис» (Кемерово) Сергей Колесник. — Думаю, что этот вид займа эффективен для торговли, и «Кора« выбрала правильный путь. Есть вопрос, не слишком ли высока процентная ставка, но ведь это только начало!»